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La infraestructura tecnológica atraviesa su mayor ciclo inversor en décadas.
Los retornos han sido incomparables: desde inicios de 2023, el rendimiento de AMD dentro del ETF Soxx superó el 110%, mientras que el líder indiscutido, Nvidia, se disparó más de un 700%
Sin embargo, el mercado empieza a hacerse preguntas incómodas: ¿hasta cuándo tolerará el mercado estas valoraciones si el retorno sobre la inversión de los gigantes tecnológicos no compensa el gasto de capital?
Hoy el financiamiento de este gasto descansa en una apuesta diferida: los proveedores de nube compran chips confiando en que las empresas de software rentabilizarán sus herramientas.
Pero si los usuarios finales no pagan por esas aplicaciones, el retorno sobre la inversión nunca llegará, y esos presupuestos perderán gran parte de su justificación económica, provocando un rápido descenso de ingresos que desinflará los múltiplos actuales sin previo aviso.
Para una cartera balanceada, ignorar este sector sería un error, pero concentrar el riesgo en un único jugador puede exacerbar la volatilidad patrimonial.
Quien ya posea a los líderes indiscutidos puede mantenerlos con disciplina; quien busque entrar hoy, encontrará en un ETF sectorial la herramienta óptima para capturar el crecimiento estructural sin sumar demasiada volatilidad. Lo importante es no confundir la solidez de una tendencia con la invulnerabilidad de una acción individual.
(Autoría Sergio Molina, Aunar Inversiones).
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