El Gobierno anunció ayer que el lunes se levantará el cepo cambiario y también informó que abandonará el régimen cambiario del crawling peg de 1% por mes, que en su lugar adoptará un esquema de bandas de flotación movibles -cuyos límites se actualizarán 1% mensual- y que el desembolso inicial del FMI será este martes de US$12.000 millones.
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El Gobierno anunció ayer que el lunes se levantará el cepo cambiario y también informó que abandonará el régimen cambiario del crawling peg de 1% por mes, que en su lugar adoptará un esquema de bandas de flotación movibles -cuyos límites se actualizarán 1% mensual- y que el desembolso inicial del FMI será este martes de US$12.000 millones.
El dólar oficial, que cerró ayer a $ 1.097,50, desde ahora oscilará dentro de una banda que tendrá un piso de $1.000 y un techo de $1.400. Dentro de esa zona se procuraría que el tipo de cambio fluctúe libremente -el Banco Central podría intervenir en lo que se llama un flotación sucia- en función de las fuerzas de la oferta y la demanda. Si el dólar oficial este lunes convergiera a $1.400 significaría un aumento del 27,6%. La percepción de Ganancias del 30% para el dólar turista se mantendrá.
El Banco Central justificó la adopción de este esquema cambiario. "La experiencia comparada de economías que han adoptado un régimen de bandas cambiarias ha probado que su introducción contribuye a la eficiencia y credibilidad de los programas de estabilización, anclando las expectativas y conteniendo la volatilidad. Esta cualidad resulta particularmente virtuosa cuando las bandas cambiarias han sido operadas por bancos centrales adecuadamente capitalizados con el respaldo de una política fiscal equilibrada y monetaria previsible".
La autoridad monetaria informó de este modo el inicio de la Fase 3 del programa económico desde este lunes. La Fase 1 consistió en la devaluación y el ajuste fiscal implementados desde diciembre de 2023. La Fase 2 es lo que el Gobierno llamó la eliminación del déficit cuasifiscal y la emisión monetaria anunciado en la conferencia de prensa del 28 de junio de 2024.
El comunicado del Bcra confirmó además que el FMI aprobará el préstamo por US$20.000 millones que será un acuerdo de Facilidades Extendidas. El Directorio Ejecutivo se reunía por estas horas para votar su aprobación. Se confirmó asimismo que el monto del giro inicial es mayor al que el Gobierno y el organismo habían confirmado: serán "US$ 15.000 millones de desembolsos de libre disponibilidad en 2025".
Sin embargo, gracias a otros organismos como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y un nuevo repo (deuda privada), habrán US$23.100 millones líquidos más para las reservas internacionales.
Las claves
Si el precio del dólar se encuentra por debajo de los $ 1.000 el Bcra comprará dólares sin esterilizar los pesos que vuelque al mercado. En caso que el tipo de cambio supere el techo el banco venderá divisas.
Los pesos que se vuelquen al mercado como consecuencias de intervenciones de la autoridad monetaria dentro de la banda -"en caso de volatilidad inusual" dice el comunicado- no serán esterilizados. También el Banco Central podrá comprar divisas dentro de la banda para acumular reservas.
Se eliminará el dólar blend, se eliminan las restricciones cambiarias a las personas humanas, se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025 y se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior.
